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        关于私募FOF是什么 来看这篇就够了

        2017-06-13 15:33:23 和讯网 

          (?#40644;?#23398;私募(ID:yiqixuesimu)综合)

          FOF基金作为一种多样化配置的产品形式,走入人们的视线还是这一两年的事情。FOF基金实际上就是帮助投资者一次购买“一篮子基金”的基金,通过专家二次精选基金,?#34892;?#38477;低非?#20302;?#39118;险。从美国等发达市场的发展经验来看,当私募基金的数量和规模发展到一定阶段时会催生出私募FOF产品,并随市场发展而不断?#28818;蟆?/P>

          私募行业的繁荣奠定了FOF发展的基础,而股市的低迷也凸显FOF产品投资价值。国内私募FOF发展仍属早期阶段,面临着市场环境不健全、一些FOF管理人缺乏成熟理念、辅助类机构专业性有待提高等问题。投资者在选择这类产品?#20445;?#35201;从FOF管理人等角度入手审慎选择。

          要搞懂什么是私募FOF,首先要明确两个概念:什么叫做私募?什么叫做FOF?#31185;?#27425;,私募FOF有什么特点,优势,?#37038;?#26159;什么?再次,私募FOF分类、构建流程以及如何选择?本文会依依详细讲解。

          概念解析

          ◆私募

          私对应的就是公了,私募一般指的是私募基金,是私下或者直接向特定的群体募集的资金,公募基金是面向投资大众公开募集发行的基金,募集方式不同是公私募基金的主要不同点。

          ◆FOF

          Fund of Fund(基金中的基金)的缩写,是一种专门投资于其他投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券,其投资?#27573;?#20165;限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券?#20160;?#23427;是结合基金产品创新和销售渠?#26469;?#26032;的基金新品种,其本质是多元化的?#20160;?#37197;置。

          ◆私募FOF

          以非公开方式发行的组合基金。

          私募FOF的特点

          ◆相较公募基金

          投资门槛高:公募基金的投资门槛为1000元,面向社会大众募集。私募基金的投资门槛为100万元,面向高净值客户。

          产品规模小:公募基金的单只基金或者公募FOF?#20160;?#35268;模通常为几亿至几百亿元。私募基金?#20160;?#35268;模通常为几千万至几亿元。

          投资限制少:公募基金在投?#26102;?#30340;的选择上,在持?#30452;?#20363;上有较多的限制。私募基金投?#26102;?#30340;多样,可以投资商品期货期权、股票、债券、股权等,同时仓位灵活没有特殊限制。

          费用较高:公募基金收入来源于固定管理费和较少的申赎费用。私募基金的收入来源主要为?#25214;?#30340;分成,一般收取规则是私募公司在基金净值?#30475;?#26032;高的利润中提取20%作为提成。

          流动性较低:公募基金的流动性非常好,而私募基金的流动性则相对较差,且有部分私募基金在购买后有6个月至1年不得赎回的限制。

          信息披露程度低:证监会对于公募基金的信息披露要求非常?#32454;瘢?#20844;募基金每个季度?#23478;?#35814;细地披露其投?#39318;?#21512;,持?#30452;?#20363;等信息。而私募基金的信息披露要求较低,在投资过程中有着较强的保密性。

          独特?#25214;?#39118;险特征:私募基金投资品种多样,投?#20160;?#30053;灵活,一般和单个市场相关性小。通常公募基金只有在大牛市中会跑赢私募基金,而私募基金在震荡市与熊市中表现更加突出。

          ◆相?#31995;?#21482;私募基金

          专业度高:FOF基金团队是通过资深的研究员和投决会来决定所投基金标的,因此其决策往往更专业科学,对于市场的情绪方向更有把握。

          分散风险?#21644;?#36164;者通过投资FOF基金等于间接地投资了多支私募基金产品,这样能?#34892;?#36991;免鸡蛋放在一个篮子里的巨大风险。

          规模效应大:FOF基金作为一个渠道,可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资,因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。

          费用较高:由于FOF基金的管理人有两层,?#30452;?#20026;母基金管理人及子基金管理人,自然FOF基金向投资者收取管理费就会出现双重收费的情况。

          ?#25214;?#30456;对较低:FOF有分散风险的作用,但是分散风险的同时?#36130;?#28369;掉了?#25214;妗?/P>

          私募FOF分类

          ◆管理人性质划分

          内部FOF:主要是?#20160;?#31649;理机构,比如基金公司以自己的产品为标的发行的FOF。

          外部FOF:主要是第三方管理机构,比如一些私募平台或者三方理财机构利用私募数据库、资金等优势挑选优质的基金进行投资。

          全市场FOF:主要是一些大的?#20160;?#31649;理机构,不仅投?#39318;?#24049;产品而且投资外部私募基金产品。

          ◆子基金投?#26102;?#30340;性质划分

          股票型FOF:主要投?#26102;?#30340;为股票类的私募基金的组合。

          固定?#25214;?#22411;FOF:主要投?#26102;?#30340;为银行存款、债券等固定?#25214;?#31867;?#20160;?#30340;私募基金的组合。

          混合型FOF:主要投?#26102;?#30340;为股票、债券、期货、期权等多品种的私募基金的组合。

          另类投资型FOF:主要投?#26102;?#30340;为房地产基金、私募股权等另类投资品的私募基金的组合。

          私募FOF组合构建流程

          大类?#20160;信校篎OF的本质就是?#20160;?#30340;配置,不论是否公私募基金,最终的投向就是具体的?#20160;?#23545;大类?#20160;?#34892;情的?#20449;?#26159;FOF组合的第一?#20581;?/P>

          投资目标设置:在大类?#20160;信?#21518;,必须要设计投资的目标,投资的目标就是设置风险?#25214;?#30340;特征,FOF所?#38750;?#30340;就是较小的风险波动下的稳健?#25214;妗?/P>

          选择组合构建策略:策略的选择决定了下一个环节对应具体投资基金标的组合设置。当然,不同目标类型的FOF产品所运用的构建策略组合的方法也不尽相同。

          筛选基金组合:筛选基金组合是?#38498;?#32452;合构建策略的具体实施,在筛选基金组合?#20445;?#24212;重点关注基金管理人的投?#20160;?#30053;的稳定天性,策略的一致性和策略的?#25214;?#39118;险比等内容。

          建立静态组合:基金组合筛选后是设置组?#29616;?#21508;品种的权重,权重的设置要考虑投资者的风险承受能力和投资目标的实现,还需要综合运用定性与定量等分析方法加以确定。

          组合的动态调整?#21644;蹲首?#21512;动态调整的目的在于当基础市场环境变化或各子基金管理人策略失效等问题出现或者预出现?#20445;現OF管理人需要作出灵活的应对和调整,确保投?#39318;?#21512;在预期中的风险?#25214;?#27700;平运行。

          私募FOF如何选择

          ?#20160;?#37197;置逻辑:FOF作为组合基金其核?#21215;?#20540;就在于“组合”二字。如果?#25345;籉OF只是简单绑定几只所谓知名的基金,没有对投?#20160;?#30053;的深刻思考,没有?#20160;?#37197;置的主动管理,就不是真正意义上的FOF产品。

          投资风格:FOF中各子基金的配置权重不同,投?#26102;?#30340;不同所产生的投资风格和风险?#25214;?#29305;征也不相同,要选择适合自己风险承受能力的基金。

          产品结构:结?#22815;?#30340;FOF风控条款多,投资限制多,各子基金的投资水平发?#37038;?#38480;且投资风险波动较大(劣后端),?#25214;?#20063;大,非结?#22815;?#30340;产品风险波动低,同时?#25214;?#20063;低。

          主动调整权/风险保证金:尽量选择有主动调整权和风险保证金的FOF,此类FOF一方面可以动态调整子基金配置?#35270;?#24066;场变化,另一方面也能应对净值大幅下跌风险。

          未来FOF基金的发展将呈现三个趋势:一是机?#22815;?#26410;来10年到20年间,FOF将会是一个非常重要的理财产品,特别是对于求稳健的高净值客户;二是专业化。未来真正的投资还是由专业机构唱主角,其决策将更专业科学;三是规模化。FOF基金作为一个渠道,可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资,因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。

          

        (责任编辑:陈姗 HF072)
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