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        很多人为什么长期亏损?就是因为他们忽视了这最重要的一点!

        2018-12-26 08:12:45 七禾网 
        黄天明
          2006年开始接触股票和权证,2008年开始交易期货。曾就职于上市公司采购部及私募投资公司,对现货及期货市场有深刻的理解。在商品市场投资、套期保值等方面具有较佳的历史业绩,风格稳健,具有很强的专业投资分析、?#20160;?#37197;置和投?#39318;?#21512;能力。

         

        精彩观点
          在进入这个行业的时候,我确实没有想到交易之路会走得如此艰辛。

          大部分影响市场的因素都可以体现在数据上,我所有的交易决策?#23478;?#23458;观的数据做为分析基础。

          现货是期货的根,两者最终是要靠拢的,深入研究现货是做好期货交易的最重要因素之一。

          近期的话好的套利机会不多。

          全市场关注是因为想多挖掘一些投资机会,如果只专注一两个品种,可能机会不是很多。

          当品种的现货期货价格出现异常?#20445;?#35692;如价格波动幅度及持?#20540;?#31361;然发生很大的变化,我就会特别留意。

          最近比较关注豆粕,因为近期发生的非洲猪瘟?#26032;?#24310;的迹象,如果后期没有改善的话,对未来的需求是一个很大的影响,另外贸易战的缓和对其也是一个利空,要密切关注这两个因素。

          很多人为什么长期亏损其中很重要的一点是没有做好资金管理。

          不把鸡蛋放在一个篮子里其实是想分散投资风险,但是当你对一个市场有足够了解之后,我觉得反而是放在一个篮子里会比较安全。

          你必须做你擅长的东西,这样才能控制好风险。

          我们的策略十?#22336;?#23500;,覆盖了股票、期货、债券、基金、期权等市场,目前我们成立的产品?#26377;?#20102;团队一贯的持续稳定的投资风格。

          我们在每个市场都是采取多策略配置,这样就不会因为某个策略暂时亏钱而导?#30053;?#20010;资金曲线出现大的波动。

          要成为一个优秀的基金经理,肯定首先必须有很强的投?#24515;?#21147;,第二要有充分的风险控制意识,第三要有良好的沟通能力。

        七禾网1、黄天明先生您好,?#34892;?#24744;在百忙之中和七禾网进行深入对话。您是什么时候进入金融行业的?当时是怎么考虑的?

          黄天明:我之前就职于一个上市公司,2006年的时候股市很火爆,身边的同事天天在谈股市如?#31283;?/a>何容易赚钱,受此影响,我也开了个户,当然,那时候我只是业余做着玩儿。到了2008年,公司负责期货交易的部门刚好缺人,虽然当时的我对期货一无所知,但是因为我想换个岗位学习一下新的知识,就毛遂自荐进了这个部门,于是,就这样踏上期货之苦,开始专职做期货了。

          七禾网2、您做了10年的期货交易,有人说“十年一梦?#20445;?#22238;顾自己十年的期货交易之路,您觉得可以分为哪些阶段?有什么感悟?

          黄天明:时间过得很快,现在想起来还真有点“十年一梦”的感觉,中间的过程有苦有乐,在进入这个行业的时候,我确实没有想到交易之路会走得如此艰辛。

          这十年中,前面两三年我都在摸索,那时候对交易懵懵懂懂,不知道什么方法能够稳定盈利,所以就什么方法都尝试;接下来的两三年有点进步了,知道应该怎么做,也开始有盈利了,但是还不算稳定;再后来开始进入稳定盈利的阶段。这个过程其实挺漫长的,一?#25151;目?#30896;碰,?#36141;?#33258;己坚持下来了。总体?#27492;?#23601;是要多思考、多尝试,总结出适合自己的交易方法。

          七禾网3、在这个市场这么多年,您有没有经历过大赚大亏?若有,请您?#30452;?#35848;谈这几段经历。

          黄天明:大赚大亏倒是没有,刚开始交易的时候想着自己还在学习阶段,因此投入的资金不多,前面几年总体?#27492;?#26159;小亏不断,不过数目累积起来,对当时的我?#27492;?#36824;是不小的一?#26159;?/STRONG>

          七禾网4、据了解,专职做交易之前,您的工作是数据分析,这份工作对您做交易?#24515;?#20123;帮助和优势?

          黄天明:主要是培养了自己对数据的重视以及对数据变化的敏?#34892;裕?/STRONG>大部分影响市场的因素都可以体现在数据上,所以现在我所有的交易决策?#23478;?#23458;观的数据做为分析基础。

          七禾网5、一般?#27492;担?#20855;有数据分析能力的人做量化交易有一定的优势,对于量化交易,您是如何看的?您当前采用的是半自动化的交易模式,就您看来,半自动化交易相对全自动化交易有什么优势?您会转向全自动化交易吗?

          黄天明:当前国内做量化交易的投资者很多,主要是这?#22336;?#27861;最大程度排除了人在交易中的情绪影响,但是真正做得好的并不多。我采取的交易模式其实没?#20449;?#38500;人对这个市场的主观判断,但是?#19968;?#37319;取一定的量化手段辅助交易,争取最大程度结合量化和人的主观优势,从交易的结果看还是很不错的,很多时候我们的建仓点位比?#30475;?#29992;全自动的要好得多。后期如果有合适的方法可以让我完全从交易中脱离开来那更好,但是在另一套交易体系完全成熟之前,我不会改变现在的交易模?#20581;?/P>

          七禾网6、您对现货和期货都有着深刻的了解,那您怎么?#21019;?#29616;货和期货之间的关系?期货市场对现货市场有着什么影响?

          黄天明:现货是期货的根,两者最终是要靠拢的,现货的?#27809;?#20250;直接影响大家对期货价格的预期,因此深入研究现货是做好期货交易的最重要因素之一。

          七禾网7、在期货市场中,您最想赚市场对未来预期变化产生的价格波动差,那我们怎么去发现和挖掘这部分机会?

          黄天明:主要是多关注影响各个品种价格变动的主要因素,在不同时期市场对这些因素的响应是不一样的,抓住其中的主要矛盾就可以了。对于个人投资者,多看看各个期货公司的研报,很多大的期货公司在投研方面还是做得挺好的,有时间的时候可以自己去调研一下。

          七禾网8、您以波段交易为主,想要做好波段交易,在一个波段中获得更多的?#25214;媯?#24744;觉得最关键的点在哪里?

          黄天明:我觉得关键在于要?#24515;?#24515;等待选择入场的时机,如果你介入的时机不对,即便你看对了方向也很容易被震荡洗出来,另外仓位控制以及合适的止损也是重要的方面。

          七禾网9、当发现很好的套利机会?#20445;?#24744;?#19981;?#20132;易,套利交易的模式很多,如跨期套利、多品种套利等等,您主要做哪方面的套利?近期市场有较好的套利机会吗?

          黄天明:我主要做单边的波段交易为主,套利的话很少做,主要是大机会不多以及需要的时间很长。跨期跨品种我都做,品?#22336;?#38754;,农产品(000061,股吧)套利做得多些,因为相对熟悉一点,例如前段时间受贸易战的影响,给予了豆粕买近卖远的机会,这种套利机会很难得。近期的话好的套利机会不多。

          七禾网10、在期货市场中,有的投资者只专注做一个品种,有的投资者?#36127;?#20840;品种交易,而您属于后者,全市场都关注机会并交易,那么,您是怎么发现品种的机会的?当品种出现什么信号?#20445;?#24744;会将它纳入您的交易标的?目前,您主要在做哪些品种?

          黄天明:全市场关注是因为想多挖掘一些投资机会,如果只专注一两个品种,可能机会不是很多。平时较多与行?#30340;?#30340;人交流,关注现货价格的一些异动,另外?#19981;?#30475;一些机构及期货公司的研报,从中提取一些有用的信息。当品种的现货期货价格出现异常?#20445;?#35692;如价格波动幅度及持?#20540;?#31361;然发生很大的变化,我就会特别留意,现在主要做农产品的豆粕豆油以及黑色系。

          七禾网11、近两年来新品种上市的速度也在加快,去年上市的苹果期货无疑是今年的大热门,今年上市的原油燃料油、纸浆和乙二醇期货?#36130;?#21463;?#38431;?#24744;怎么?#21019;?#36825;些新上市的品种?您目前有关注和参与这些新品种交易吗?

          黄天明:新品种的上?#34892;?#35201;一定的时间观察和研究,虽然很多品种一上市就很火,但是因为自己对其研究的时间不长,所以很少操作这些品种。

          七禾网12、在您看来,近期?#24515;?#20123;品种可能会出现比较好的交易机会以及需要注意哪些投资风险?

          黄天明:最近比较关注豆粕,因为近期发生的非洲猪瘟?#26032;?#24310;的迹象,如果后期没有改善的话,对未来的需求是一个很大的影响,另外贸易战的缓和对其也是一个利空,要密切关注这两个因素。

          七禾网13、不少盘手都表示在市场上最重要的是“活着?#20445;?#32780;“活着”的前提就是有良好的资金管理系?#22330;?#24744;是如何进行资金管理的?

          黄天明:没错,我很同意这个观点,尤其是我们管理私募产品的,首先是先在市场活着再去求?#25214;妗?#24456;多人为什么长期亏损其中很重要的一点是没有做好资金管理,发现机会就重仓做,这样的做法很不可取,没有谁能保证一次就能做对。我管理的产品在前期还没有利润的情况?#25314;?#20179;位很低,一般在5%以?#25314;?#24403;利润上去了,有几个点的安全垫后,我才会逐步加大仓位,这样才能在市场上活得长久。

          七禾网14、您采用基本面以技术面相结合的方式,在您看来,基本面和技术面如何才能?#34892;?#32467;合在一起,实现1+1>  2的效果?

          黄天明:其实这是长期的经验总结下来的,以前我总觉得研究好基本面交易就没有问题了,但很多时候市场不一定按照我认为的“基本面”来运行,因为人的?#29616;?#19981;一定总是正确的,如果执着于我所认为的“基本面”而忽视了市场真正的运行轨迹,就容易死扛而造成很大的损失。所以我觉得交易还是要尊重市场,在市场走势与我的研究一致时才进场去做,这样胜率会高很多。

          七禾网15、现在期货行?#36947;?#27969;行“调研?#21462;保?#20320;怎么?#21019;?#36825;种现象?调研对交易帮助到底有多大?

          黄天明:调研当然是一个了解品种的很好方法,譬如今年很大行情的苹果,很多人都实地去苹果产地看了,?#34892;?#20154;直接在苹果树下就下单了。如果是真正深入的调研,当然对交易有很大的作用,因为眼见为实嘛,但是很多调研受限于时间、?#35797;?#31561;等,难以看全面,这需要很专业的机构去做才可能有好的效果。

          七禾网16、有盘手表示,在国内做投资,必须要注重?#20160;?#37197;置,不能把所有鸡蛋都放在同一个篮子里面。那么如何制定合理的?#20160;?#37197;置的比例?当前在股市和期市上,您的资金是如?#38395;?#32622;的?

          黄天明:不把鸡蛋放在一个篮子里其实是想分散投资风险,但是当你对一个市场有足够了解之后,我觉得反而是放在一个篮子里会比较安全。每个人或每个机构其实都很?#35759;?#27599;个市场都做到面面俱到,你必须做你擅长的东西,这样才能控制好风险。当前的经?#27809;?#22659;可能还会低迷很长的一段时间,因此目前我在股市上的资金配置很少,大概不超过10%,大部分配置在商品期货市场上,很大原因是我对商品市场研究了很长时间,并且这个市场的做空机制较为完善,对于现在这种市场环境是很适合的。

          七禾网17、在金融市场专业化与机构化的今天,您作为博牛投资的基金经理,请您介绍一下贵公司。

          黄天明:博牛投资成立于2017年8月9日,由?#30340;?#20855;有十年以上从事证券投资经验的专业人士、金融机构资管部负责人、私募基金高管、风险管理专家创建,管理团队投资管理经验丰富,策略齐全,风格灵活多样。我们的投资?#27573;?#28085;盖股票、期货、债券、基金、期权五大品种,成立一年多以来,我们公司在?#20160;?#31649;理中的大类?#20160;?#37197;置、交易策略设计、实现投资?#25214;?#31561;方面均取得优秀业绩。

          七禾网18、现在私募机构和交易团队众多,各有各的特点,您认为贵公司的核心优势在于哪些方面?

          黄天明:博牛投资的优势首先在于人才,我们的核心团队?#31245;?#37117;由?#30340;?#20855;有十?#22336;?#23500;经验的专业人士组成,之前管理的产品具有很好的历史业绩并获得不少?#30340;?#30340;奖项。另外我们的策略十?#22336;?#23500;,覆盖了股票、期货、债券、基金、期权等市场,目前我们成立的产品?#26377;?#20102;团队一贯的持续稳定的投资风格。

          七禾网19、今年以来,私募行业可?#25509;?#22810;?#37319;伲?#22810;数机构产品?#25214;?#19981;佳,募?#35797;?#36935;冰点。在这样的背景?#25314;?#24744;管理的基金产品表现不错,获得了较好的正?#25214;媯?#31192;诀是什么?

          黄天明:其实还是基于我们团队对市场的深入研究,在这个基础上,今年有大行情的品种我们大部分都抓住了。另外的很重要的一点还是在于风险的控制,我管理产品的第一个理念就是要很好的控?#31080;?#37329;的损失风险,在这个基础上再去?#38750;?#39640;?#25214;媯?#21542;则投资者看到你的本金回撤很大,即使你后来把?#25214;?#20570;上来了,对他们的心理影响?#19981;?#24456;大,因为这个市场上大部分投资者都是风险厌恶型。

          七禾网20、在您看来,从操盘手到基金经理,需要哪些方面的改变或?#40644;疲?#31649;理基金产品和做单账户?#24515;?#20123;差别?

          黄天明:做操盘手,可能你只需要考虑怎么把账户做好就行了,但是做基金经理,除了考虑怎么把账户做好,还要考虑团队如?#38395;?#21512;、操作是否合规、策略如何扩充、投资理念如?#31283;?#24471;更多投资者的认可等等,应该是说更加全面了。一般?#27492;担?#31649;理单账户对风险回撤的要求没?#24515;?#20040;高,更加侧重于把?#25214;?#20570;高,而对基金产品?#27492;担?#22240;为背后是很多投资人,并且我们评判一个基金产品运行得好不好是综合各个方面来看的,包括波动性风险控?#39057;?#31561;,因此在策略选择上会作一个?#23454;?#30340;平衡。

          七禾网21、大部分投资者十分厌恶风险,?#37038;?#19981;了资金曲线大幅波动,作为一名基金经理,您在风险控制上是怎么做的?会采取哪些措施?#20132;?#36164;金曲线?

          黄天明:我们公司运行的产品风险事先都会通过严格的测算,策略的波动率都在可控?#27573;?#20869;才会配置,并且我们有专业的it团队作为支?#29275;?#20135;品的风险都是实时监控的。另外部分产品合同我们会约定阶梯式敞口风险控制及标的?#21453;?#20179;位占比的限制。我们在每个市场都是采取多策略配置,这样就不会因为某个策略暂时亏钱而导?#30053;?#20010;资金曲线出现大的波动。

          七禾网22、投资者投资一个产品,其实就是信任这个产品的基金经理,您觉得如何做才不会?#20960;和?#36164;者的信任?就您看来,一位优秀的基金经理必须具?#25913;?#20123;能力和素质?

          黄天明:我们会让投资者投?#20160;?#21697;之前,充分清晰了解我们的投资风格和投资理念,在产品运行当中多与投资者沟通,这样就会增强互信,对投资者和我们公司都是有利的。

          要成为一个优秀的基金经理,肯定首先必须有很强的投?#24515;?#21147;,这样才能有长期稳定盈利的基础。第二要有充分的风险控制意识,因为这个市场的风险无处不在,无论你以前产品做得多么好,一旦出现风险时没有及时控制住就很危险。第三就是要有良好的沟通能力,包括跟客户跟团队的沟通。

          七禾网23、2018年即将结束,就您总结来看,2018年期市的最大特征?#30452;?#26159;什么?您在2018年的总体表现如何?对2019年有什么规划?

          黄天明:2018年期市受政策及外部因素影响很大,譬如环保政策、贸易战等等,并且整个宏观环境也不好,因此出现了很多流畅的单边行情,总体?#27492;?#23545;自己的表现还是满意的,展望2019年我希望在今年的基础上进一步做好研究工作,让管理的基金产品明年能取得更好的?#25214;媯?#35753;投资者满意。

          七禾网注:成绩代表过去,未来充满挑战!

            本文首发于微信公众号:七禾网。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

        (责任编辑?#20309;?#26195;琳 HF106)
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