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        资管新规落地 期货资管发展前景看好

        2019-01-02 09:12:39 和讯网  期货日报周晓雅

          2018年资管行业迎来统一监管标准,在严监管态势不变和国内股市持续低迷等因素的作用下,国内资管行业一路走来并?#40644;?#38745;。期货资管作为其中的一?#20445;?018年的表现也不尽如人意,尽管不少期货公司的目标是“保稳就好?#20445;?#20294;实际上,期货资管业务整体规模仍在下滑,全年管理规模下降超过30%。

          虽然谈到资管业务的开展情况,各家期货公司高管不约而同地感慨不容易,但随着期货市场的不断扩容?#32422;?#26399;货公司转型发展的成果初现,他们仍对未来期货资管抱?#34892;?#24515;。2018年10月22日,《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套细则(以下统称资管新规)发布实施。展望2019年,期货资管行业将在新规的指导?#24405;?#24555;转型,一些在商品和衍生品上拥有较好自主管理能力的期货公司,或在与商业银行理财子公司的合作中再次迎?#21019;?#21457;展机会。

          严监管下资管规模下滑明显

          2018年期货资管运作情况如何?#30475;?#26399;货公司资管业务管理规模看,虽然2018年6月至8月管理规模有回暖迹象,但仍处在下滑趋势中。中基协最新数据显示,截至2018年11月底,证券期货经营机构私募资管业务管理资产规模合计23.38万亿元,其中,期货公司资管业务管理资产规模1429亿元。与2017年年末相比,2018年期货公司资管业务规模整体缩减超过30%。“随着分级产品陆续到期,银行委外和一些金融机构的资金不再投资,公司资管规模从最高的三十四亿元下滑到数亿元。”一家期货公司资管负责人对期货日报记者说。

          期货日报记者对中基协“期货公司资管产品备案信息公?#23613;?#20013;2018年(截至12月14日)完成备案的期货公司资管产品进行了统计整理。据初步统计,2018年,95家期货公司(含期货公司资管子公司)共备案510只资管产品,设立规模139.42亿元,单只产品平均规模2733.74万元,而2017年全年期货公司共备案1601只资管产品。

          从整个行业看,期货公司资管收入涨跌互现。此前,记者梳理挂牌新三板期货公?#26223;?#24180;报发现,虽然有4家公司资管业务收入同比下滑,但也不乏“黑马?#20445;?#28023;航、迈科、创元等期货公司资管收入大幅增长。作为行业龙头,永安期货2018年三季度?#31080;?#26174;示,资管收入为636.11万元,远超2017年同期水平。

          实际上,对于期货资管规模的下滑,不少期货公司高管表示,这与资管行业严监管环境有密切的关系。“2018年确实是期货公司资管业务发展比较困难的一年,受资管行业整体监管趋严的影响,短时间内期货资管难有大的发展。”?#34892;?#26399;货总经理方兴如是说。

          为规范金融机构资产管理业务,2018年4月27日,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指?#23478;?#35265;》。与此同?#20445;?#21508;地方证监局也陆续开展辖区内期货经营机构抽查、自查、专项检查等各类检查工作。从各地方证监局已公布的对期货公司责令改正监管措施的决定来看,资管业务成为主要整改对象。

          广发期货董事长赵桂萍认为,受资管新规的影响,各家期货公司都在规范自身资管业务、梳理产品线,虽然有个别公司资管业务收入增长,但行业整体难有亮点。

          “2018年资管环境不乐观,资管新规下半年落地,因此期货资管在各个方面都进展很慢。?#27604;?#36798;期货(博客,微博)董事长林志斌向期货日报记者表示,资管新规落地前,期货资管产品设计、成立、发售?#38469;?#21040;?#31169;?#22823;影响,期货资管行业产品发售速度放缓。

          在林志斌看来,股市波动加剧,令许多公募和私募产品2018年?#25214;?#36739;差,使得市场对资管产品的认购热情大幅下降。“低迷的市场使投资者信心受到打击,无论投向一级或二级市场都难有好的?#25214;妗?#20174;国内资管产品?#25214;?#24773;况看,CTA策略可能是唯一实现正?#25214;?#30340;。”林志斌说。

          转型的关键是打造核心竞争力

          虽然大多数期货公司资管规模出现下滑,但大家都在积极转型,对未来期货资管行业发展并不悲观。

          “由于以前有一部分资管通道业务,近年公司的资管规模是下降的。按照资管新规的要求,期货资管要逐?#36739;?#20027;动管理转型,我们对此是?#34892;?#24515;的。”新湖期货董事长马文胜表示,通过近几年培养和引进人才,公司资管主动管理能力?#25214;?#22686;强,资管团队也逐步成熟,这将是公司2019年资管业务的主要发力点。

          赵桂萍认为,从近两年期货资管行业总体转型的情况看,专业人才队伍并不稳定。“无论是团队建设还是投资能力提升,期货资管都需要时间。一些成熟的资管人才容易流失,转向证券、基金等资管机构。”她认为,稳固现有人才队伍是期货公司资管业务2019年的工作重心之一。

          方兴则认为,在培养投研队伍的同?#20445;?#20135;品营销能力也是期货公司向主动管理转型过程?#34892;?#35201;强化的,“可以通过与银行等金融机构合作,拓展营销渠道”。

          除自主管理外,与外部投顾或金融机构合作也是期货资管的转型?#36739;頡?#39532;文胜表示,目前公司已发掘一批在CTA策略方面具有竞争力的私募机构,随着期货市场品种的完善和容量的扩张,相信上述两种期货资管转型?#36739;?#37117;有较好的发展空间。

          赵桂?#23478;?#34920;示,聚?#32929;?#21697;期货市场,在CTA上发力,更有利于发挥期货公司自身优势。“无论证券投资还是固收投资,都不是期货公司的长项,也难以形成竞争力。商品期货资管也不应盲目追求规模,而要注重产品表现和业绩,打造精品资管。”她说。

          在财富管理规范发展的大背景下,林志斌看好期货资管的市场发展潜力,?#25353;?#26399;货公司主要业务板块看,期货公司只有在资管和风险管理等创新业务方面发挥特色,才能在市场中实现差异化竞争,瑞达期货将立足资产管理业务,以此作为着力点寻求?#40644;疲?#21453;哺经纪业务”。

          值得一提的是,随着2018年年底银保监会发布实施《商业银行理财子公司管理办法》,预计2019年将迎来更多商业银行理财子公?#23613;?#36825;些公司成立初期,或在期货类资产投资管理方面有欠?#20445;?#19968;些在商品及金融衍生品上拥有较强自主管理能力的期货公司,将迎来与商业银行理财子公司合作的大好机会。

        (责任编辑:陈姗 HF072)
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